來源：財聯社

開年首個交易日，銀行板塊高開回落，市場關注新一年銀行股走勢。

1月2日上午交易時段結束，42家上市銀行中僅、等五家銀行未翻綠，其餘公司均不同程度下跌，跌幅最大是，午市報跌2.58%。下午開盤後至發稿時止，銀行板塊個股全員皆綠。

近日，多家機構發布銀行業經營展望，對銀行經營環境總體還是謹慎樂觀，對規模增量和營收的預測則偏於保守。

在1月1日發布報告預計，2025年貸款投放繼續呈現同比少增，貸款增量約16.8萬億元，較2024年下降約1.4萬億元；政府融資占社融比重提升，信貸占比繼續下降；淨息差壓力有望減小，全年收窄約10~15bp。

銀河證券也認為今年銀行淨息差降幅較2024年收窄，中性假設下測算息差為1.34%。

對於下一步，中金公司認為要注意保持銀行息差水平，目前部分貸款定價過低、存款利率市場化程度仍不完善，存款成本偏剛性，建議監管部門有必要進一步規範貸款定價、打擊高息攬儲、規範資管產品，實質性提高存款利率傳導效率，推動商業銀行口徑淨息差保持於1.4%左右。

監管數據顯示，截至2024年9月末，商業銀行淨息差為1.53%。

開門紅會好於去年，政府融資占比上升

多位商業銀行信貸人士對財聯社記者表示，去年對公業務中，一般企業的貸款需求一直處於疲軟的狀態，中心城市按揭貸款在下半年有一定起色，但信貸的規模和節奏都不同於往年。

在今年，銀河證券認為總量方麵，信貸開門紅預計好於去年，預計2025年新增社融35.3萬億元，新增信貸21.12萬億元；其中2025年第一季的增量分別達14.5萬億元和10.3萬億元，前置投放特征明顯。

另外，認為，今年房地產需求有望提振。考慮到去年9月以來，央行降低存款準備金率和政策利率，並帶動市場基準利率下行；降低存量房貸利率，並統一房貸最低首付比例；創設新的貨幣政策工具等房地產政策再加碼。預計這一趨勢在今年會繼續，從而逐步提振房地產方麵的需求。

在對今年信貸預測中，中金公司認為，監管引導信貸投放由量向質轉變，2023-2024年一季度新增信貸占比均在50%左右，考慮到監管對規模考核力度下降，預計2025年信貸投放節奏趨於平穩，各季度間信貸占比有望恢複至4：3：2：1的比例。

一方麵政府融資占社融比重提升，信貸占比繼續下降，另一方麵新增信貸投向主要圍繞基建、製造類敞口，零售貸款亦有望企穩恢複。但是，從投資轉向消費的政策方向對中長期貸款發放有所影響。

低淨息差成趨勢，中收或成變量

在收入方麵，信達證券統計，2024年前三季上市銀行營業收入同比-1.05%，增速較2024看6月末收窄90bp。其中，淨利息收入同比-3.19%，手續費及傭金淨收入同比-10.8%。

隨著銀行加快風險處置疊加存款利率下行的預期，信達證券認為今年銀行息差降幅有望收窄。

考慮到監管部門已將保持銀行合理利潤和淨息差水平納入考量，未來在存款利率下調等政策嗬護下，信達證券判斷銀行淨息差壓力可控。

在中金公司預測中，2025年、2026年上市銀行的淨息差分別為1.36%、1.26%。

中金公司建議，今年監管部門有必要進一步規範貸款定價、打擊高息攬儲、規範資管產品，實質性提高存款利率傳導效率，推動商業銀行口徑淨息差保持於1.4%左右。

在非息收入板塊，國盛證券分析師馬婷婷展望，在各項經濟政策共同作用下，居民及企業風險偏好有所恢複，預計財富管理及銀行卡相關業務收入將有所增加，預計今年手續費及傭金淨收入增速有小幅改善。

中金公司也預計，在資本市場及消費生產的邊際複蘇下，2025年淨手續費收入同比降幅有望收窄至-3.0%左右。

此外，雖然去年受到債券市場行情提升，銀行投資收益9月末同比+23.9%，但是由於前年四季度債市提前定價影響，基數有所增高，中金公司預計2025年增速較2024年還是有所下行。